Veoma uspešna aukcija evroobveznica Republike Srbije – investitori pokazali izuzetno interesovanje

Republika Srbija j na međunarodnom finansijskom tržištu još jednom uspešno realizovala emisiju desetogodišnjih dolarskih “održivih” evroobveznica (Sustainability Linked Bond), odnosno obveznica čija će sredstva biti korišćena za održive projekte u oblasti zelene agende i socijalno odgovornih aktivnosti. 

Prodate su hartije u ukupnom iznosu od 1,5 milijardi dolara, dok je tražnja investitora tokom dana bila višestruko veća – premašila je iznos od 6,5 milijardi dolara.

Obimna tražnja međunarodnih investitora za evroobveznicama Republike Srbije predstavlјa jasnu potvrdu njihovog poverenja u dugoročno zdrave i održive ekonomske pokazatelјe naše zemlјe. Nakon emisije prvih „zelenih“ evroobveznica Srbije na međunarodnom tržištu 2021. godine, ovo je druga hartija sa „ESG“ oznakom (Environmental, Social, and Governance) koju emituje naša zemlјa

S obzirom na prisutnu neizvesnost na međunarodnim tržištima, pre svega uzrokovanu geopolitičkim faktorima, ali i neizvesnošću na polјu globalnih inflacionih izgleda (zbog kojih su kamatne stope u međunarodnom okruženju još uvek relativno visoke), današnja emisija evroobveznica Republike Srbije može se okarakterisati kao veoma uspešna, naročito imajući u vidu sledeće parametre: 

– Izuzetno visoka tražnja investitora (premašila 6,5 milijardi dolara) – preko četiri puta veća od nominalne vrednosti prodatih evroobveznica, pri čemu je interesovanje pokazalo nekoliko stotina investitora iz celog sveta (SAD, Velike Britanije, Evrope i Azije), koji su dostavili preko 250 ponuda; 

– Smanjenje troškova finansiranja (zahtevane stope prinosa investitora) tokom aukcije za 40 baznih poena (0,40 procentnih poena), što je značajnije smanjenje u poređenju sa uporedivim evroobveznicama zemalјa u razvoju, emitovanih od početka ove godine (32,5 bazna poena);  

– Međunarodni investitori su bili spremni da prihvate i nižu stopu na srpske hartije od „fer vrednovane“ (negativan iznos premije za novu emisiju), odnosno da pristanu na nižu stopu od one na koju ukazuju tržišna kretanja, za razliku od zemalјa u regionu kod kojih su zahtevali dodatni prinos za novu emisiju. Dolarskim evroobveznicama koje dospevaju samo jednu godinu (2033. godine) pre danas emitovanih (2034. godine), danas se trgovalo na sekundarnom tržištu uz stopu prinosa do dospeća od oko 6,25 odsto;   

„Interesovanje koje su najugledniji investitori danas pokazali za evroobveznicama naše zemlјe, uprkos ambijentu visoke neizvesnosti prisutne u svetu već duže vreme, predstavlјa najbolјu potvrdu poverenja koje međunarodni ulagači imaju prema ekonomiji naše zemlјe, ali i kontinuitetu u sprovođenju odgovarajućih ekonomskih politika ”, istakla je guverner Jorgovanka Tabaković. 

Snažna tražnja investitora omogućila je da predstavnici delegacije Republike Srbije u razgovoru sa investitorima dodatno smanje troškove finansiranja (snize kamatnu stopu) za 0,4 procentnih poena (tzv. tightening), čime je konačna stopa prinosa bila značajno niža u odnosu na smernice sa početka aukcije. Čak i nakon najave smanjenja kamatne stope, koje je uobičajeno praćeno primetnijim smanjenjem tražnje investitora, to danas nije bio slučaj. Snažna i održiva tražnja investitora nam je omogućila da smanjenje stope prinosa tokom dana bude značajno obimnije u poređenju sa prosečnim smanjenjem koje su postigle uporedive zemlјe iz regiona od početka ove godine, a koje je iznosilo oko 0,32 procentna poena. 

„U intenzivnim razgovorima sa investitorima u prethodnim danima, u više navrata smo isticali odlične ekonomske pokazatelјe naše zemlјe, rekordno visoke devizne rezerve, rezerve fiskalne i monetarne likvidnosti, kao i našu posvećenost očuvanju kontinuiteta u sprovođenju odgovarajućih ekonomskih politika, a u cilјu očuvanja makroekonomske stabilnosti, koja je bila osnovni razlog visoke otpornosti naše ekonomije na šokove iz međunarodnog okruženja. Međunarodni investitori su nas upoznali sa vrlo pozitivnim stavovima kada je naša ekonomija u pitanju, neretko konstatujući da, prema njihovom mišlјenju, pokazatelјi Srbije ukazuju da naša zemlјa već sada zaslužuje da bude deo zemalјa investicionog ranga. Takve stavove su ’potvrdili’ i, svojom snažnom tražnjom”, navela je guverner Jorgovanka Tabaković.

Kao i u slučaju prethodnih emisija dolarskih evroobveznica, a sa cilјem smanjenja i deviznog i kamatnog rizika javnog duga, pokazujući odgovornost za njegovu održivost, Republika Srbija je zaklјučila i hedžing transakcije. Ovakvim transakcijama je obaveze po osnovu emisije dolarskih evroobveznica odmah konvertovala u obaveze u evrima. Time je pored smanjenja izloženosti deviznom riziku kretanja dolara prema evru, smanjen i faktički trošak zaduživanja Republike Srbije, tako da on nakon hedžinga za evroobveznicu iznosi 4,75 odsto. Ovo je izuzetan rezultat, imajući u vidu stope koje su uporedive zemlјe sa rejtingom investicionog ranga, poput Rumunije, nedavno ostvarile prilikom svojih emisija evroobveznica (za 8G obveznice kuponska stopa – 5,25 odsto  i za 13G – 5,625 odsto).

Delegacije Narodne banke Srbije i Ministarstva finansija obavile su u prethodnim danima niz uspešnih razgovora s međunarodnim investitorima i finansijskim institucijama, zahvalјujući čemu je na današnjoj aukciji interesovanje za srpskim evroobveznicama pokazalo na stotine eminentnih investitora iz celog sveta, čime je postignuta značajna diversifikacija investitorske baze. 

 „Posebno raduje činjenica da je emisija još jednog ’održivog’ instrumenta naše zemlјe na međunarodnom tržištu realizovana uz snažnu tražnju međunarodnih investitora. Pored poverenja u dobre ekonomske performanse, time pokazuju da veruju i u uspešnu realizaciju održivih cilјeva, projekata i planova koje na ovom polјu ima država Srbija“, zaklјučila je guverner Jorgovanka Tabaković. (B.G.)